Saham Coinbase anjlok hari ini ke titik terendahnya sejak perusahaan mulai berdagang secara publik pada 14 April. Pasar sering bergerak dengan cara yang misterius, tetapi beberapa pendorong dapat berperan, termasuk harga pembukaan Coinbase yang tinggi pada saat pencatatan langsung, ketergantungannya pada margin yang hampir pasti akan turun karena meningkatnya persaingan dan kurangnya periode lock-up, yang berarti lebih banyak orang dalam sekarang mungkin melepas sebagian dari saham mereka yang bernilai tinggi, menurunkan harga mereka dalam prosesnya.

Apakah saham Coinbase jatuh lebih jauh masih merupakan pertanyaan terbuka, tetapi salah satu investor awal, Garry Tan, percaya apa yang disalahpahami oleh orang luar tentang Coinbase adalah potensinya untuk maju. Memang, Tan telah mengatakan sebelumnya bahwa pendorong pendapatan utama bagi perusahaan pada akhirnya dapat dikaitkan dengan sebuah startup bernama Bison Trails (juga didukung oleh Tan) yang diam-diam diperoleh Coinbase akhir tahun lalu dengan perkiraan saham $80 juta dan bahwa Tan baru-baru ini menyamakannya dengan sebuah AWS di dalam pertukaran cryptocurrency.

Penasaran untuk mempelajari lebih lanjut, baru-baru ini kami berbicara dengan Joe Lallouz, salah satu pendiri dan CEO Bison Trails, yang mengumpulkan $35 juta dari investor dan sekarang dijalankan sebagai lini produk independen oleh Coinbase. Kami bertanya kepada Lallouz — yang sebelumnya ikut mendirikan dan menjual perusahaan ke Etsy — tentang peluang yang dia kejar dan bagaimana timnya yang beranggotakan 70 orang menangkis pesaing langsung yang tampaknya semakin banyak. Percakapan kami telah diedit panjangnya di bawah ini. Untuk mendengarkan percakapan lengkap kami, termasuk lebih spesifik tentang operasi Bison, Anda dapat melakukannya di sini.

TC: Perusahaan terakhir Anda menghubungkan pembuat perangkat keras dengan pembeli. Apa yang membuat Anda memulai bisnis infrastruktur crypto?

JL: Pertama, saya sering berbicara dalam bentuk jamak ‘kami’ karena saya memiliki co-founder [Aaron Henshaw] yang telah bekerja dengan saya di setiap perusahaan selama sekitar 20 tahun. Sebelum Bison Trails, perusahaan yang diakuisisi oleh Etsy merupakan marketplace yang cukup besar dan saya [remained] di tim kepemimpinan selama beberapa tahun, dan di sanalah minat saya pada crypto dan Bitcoin dan ruang blockchain benar-benar terusik — sebagian besar dalam bentuk sebagai investor. Saya memiliki latar belakang teknis, saya seorang insinyur. Harun adalah seorang insinyur. Jadi ide tentang uang yang dapat diprogram ini sangat menarik bagi saya, dan saya mulai melakukan investasi malaikat, dan tiba-tiba, beberapa orang teraneh dan terpintar yang pernah saya temui beralih karier dan berfokus pada membangun blockchain atau teknologi blockchain. Dan [Aaron] dan saya tidak dapat melepaskan diri dari ide bahwa blockchain dan teknologi yang menggerakkan blockchain — protokol crypto — akan menjadi sangat berpengaruh di setiap perangkat lunak yang dibuat selama 20 tahun ke depan.

TC: Apa langkah selanjutnya?

JL: Itu adalah banyak eksperimen. [Aaron and I] mungkin masing-masing membuat sekitar tiga atau empat produk berbeda yang bukan Bison Trails sebelum kami membangun Bison Trails. Karena satu dan lain alasan, mereka mungkin tidak berharga atau layak sebagai produk, tetapi mereka memberi kami wawasan yang luar biasa tentang apa yang dibutuhkan ekosistem blockchain. Ada celah besar di pasar blockchain di ruang infrastruktur. Hanya hal-hal yang sangat sederhana seperti menghubungkan ke jaringan blockchain, membaca dari jaringan blockchain, menulis ke jaringan blockchain itu, melakukan hal-hal yang sangat asli blockchain seperti mengintai dan menambang — semua hal yang mungkin pernah Anda dengar atau baca, hanya perlu sejumlah besar waktu.

TC: Jadi, Anda membuat perusahaan ini untuk memudahkan orang agar tidak perlu menghabiskan waktu untuk hal-hal tersebut. Tapi Anda tidak sendiri. Minggu lalu, sebuah perusahaan bernama Alchemy mengumpulkan uang dari Coatue and Addition untuk melakukan hal serupa. Apakah Anda saingan langsung?

JL: Tidak juga. Ini bukan komunitas zero sum. Setiap orang yang berfokus pada pembuatan produk blockchain — apakah itu blockchain baru, atau infrastruktur, atau perusahaan di sekitarnya — sangat kolaboratif.

Saya tahu Alchemy dan perusahaan lain yang melakukan hal serupa bernama Infura dan beberapa perusahaan lain yang mungkin belum mengumpulkan pembiayaan baru-baru ini, jadi [haven’t been in the news] tetapi melakukan pekerjaan yang sangat bagus di ruang untuk memudahkan orang membangun. Dan hal ini tidak jarang terjadi di ruang teknologi yang baru lahir, di mana perusahaan masuk dan berkata, ‘Teknologi ini sangat sulit untuk dikerjakan.’ Dengan blockchain, khususnya, kita perlu membuatnya lebih mudah, dan perusahaan yang berbeda melakukannya dari sudut yang berbeda.

TC: Hidup siapa yang Anda permudah?

JL: Kami telah melihat banyak kesuksesan dalam mendukung perusahaan crypto terbesar di dunia. Sebelum Coinbase mengakuisisi Bison Trails, kami telah mengumumkan kemitraan dengan Coinbase untuk membantu memperkuat protokol bukti kepemilikan node staking mereka, yang merupakan perubahan paradigma dalam ruang blockchain. Tapi kami juga telah membantu banyak perusahaan lain yang masuk ke luar angkasa, semua orang dari satu orang yang memiliki kontrak cerdas dan impian, hingga lembaga keuangan terbesar di dunia yang sedang membangun produk crypto baru. Baik bank atau neobank, semuanya mencoba membangun di atas blockchain ini dan banyak dari mereka telah menjadi pelanggan Bison Trail selama bertahun-tahun.

TC: Anda menyebutkan peralihan ke proof of stake dari proof of work. Proof of work center untuk menambang cryptocurrency dan proof of stake terdengar seperti pemungutan suara tetap, yang berarti orang mendapatkan imbalan karena memegang mata uang lebih lama dari yang lain dan memiliki posisi yang lebih besar di dalamnya. Apakah itu mendekati akurat?

JL: Hampir lebih sederhana dari itu. Intinya, blockchain adalah buku besar, dan banyak orang yang tidak bekerja sama mempertahankan buku besar itu, begitulah cara kerja penambangan. Bukti kepemilikan bekerja dengan cara yang sama, tetapi jika Anda memegang mata uang di blockchain itu, Anda memilih status buku besar. Jadi, daripada mengandalkan algoritme penambangan yang kompleks dan operasi penambangan besar seperti yang dilakukan Bitcoin, ini bergantung pada orang-orang yang diberi insentif agar keadaan blockchain menjadi benar, karena mereka memegang mata uang untuk memilih. Jadi sebenarnya semua itu, adalah mekanisme untuk memberi insentif kepada pemegang token setiap hari untuk memberikan suara pada blok yang sedang diproduksi.

TC: Dan ini sudah terjadi.

JL: Jadi sudah terjadi. Salah satu blockchain utama yang berada di tengah pergeseran ini adalah Ethereum 1.0 ke Ethereum 2.0. Ethereum jelas menjadi blockchain yang sangat populer karena ini adalah salah satu yang pertama mengaktifkan kontrak pintar yang sangat rumit, yang memungkinkan orang membangun aplikasi di atasnya. Dan alasan Ethereum melakukan perubahan adalah untuk membantunya berkembang. Proses pembuktian kerja — penambangan — dapat menghambat skalabilitas blockchain, yang berarti seberapa cepat, seberapa mahal, betapa mudahnya untuk memposting transaksi, dan untuk memperbarui buku besar dan memelihara buku besar. Jadi ini telah menjadi tren yang cukup serius karena memungkinkan blockchain menjangkau lebih banyak orang dan mendukung aplikasi yang lebih rumit. Ini adalah bagian yang sangat penting untuk adopsi blockchain.

TC: Dan untuk menggarisbawahi apa yang ditawarkan oleh Bison Trails, fitur apa yang sebenarnya Anda janjikan kepada pelanggan Anda, dan apakah Anda mengenakan biaya langganan bulanan konvensional untuk fitur dan layanan ini?

JL: Kami adalah platform yang mirip dengan Google Cloud atau AWS di mana jika Anda seorang pembangun atau seseorang yang ingin berpartisipasi dalam rantai, Anda datang kepada kami dan bukannya membutuhkan tim insinyur untuk memutar node dan menjalankannya dan pastikan mereka aktif dan berjalan sehingga, katakanlah, aplikasi dompet Anda dapat terhubung ke blockchain atau Anda dapat mengambil rantai atau saham baru di Ethereum, Anda cukup mengeklik beberapa tombol di antarmuka kami dan melakukannya dengan sangat mudah.

Model bisnisnya sebenarnya adalah apa yang kami sebut SaaS crypto-native, jadi orang akan membayar kami dalam kombinasi dolar AS, atau yang setara dengan crypto — dalam beberapa kasus seperti stablecoin. Tetapi juga setiap protokol proof-of-stake, saat Anda berpartisipasi di dalamnya, Anda diberi imbalan karena berpartisipasi, dan Bison Trails sebagai perusahaan mengambil sebagian kecil dari hadiah itu.

Sekali lagi, untuk lebih banyak percakapan ini, termasuk melihat startup crypto yang baru lahir yang didukung Lallouz sebagai investor, Anda dapat mendengarnya secara keseluruhan di sini.